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Economía conductual para la protección del inversor


La CNMV ha publicado el Documento de Trabajo º 70, titulado "Economía conductual para la protección del inversor. Recomendaciones prácticas para inversores, entidades y reguladores", redactado por María Eugenia Cadenas Sáez, de la Subdirección de Educación Financiera del Departamento de Estrategia e Innovación, que por su interés traemos a este blog. Su objetivo es recoger una serie de propuestas dirigidas a inversores, entidades y reguladores que faciliten la aplicación práctica de las principales premisas de esta disciplina a la protección del inversor. Para ello, el documento recoge primeramente los fundamentos básicos en los que se asienta la economía conductual. A continuación analiza su papel en la protección del inversor y, finalmente, recoge los principales campos de aplicación práctica de dicha disciplina a este ámbito.


La teoría económica tradicional se ha ocupado desde sus orígenes de la manera en que los sujetos toman sus decisiones de inversión, ahorro y gasto. Para ello se ha basado en las premisas de que los sujetos saben lo que quieren, utilizan la información disponible de una manera dirigida a conseguir sus objetivos y comprenden perfectamente los riesgos y beneficios de sus decisiones financieras. Sin embargo, los numerosos descubrimientos sobre el funcionamiento del cerebro humano realizados en los últimos años, procedentes de disciplinas como la psicología, la neurología o la neurofisiología, revelan que esto no es así y que las personas con frecuencia desconocen sus preferencias, utilizan incorrectamente la información disponible y no comprenden bien los riesgos que asumen. La economía conductual estudia precisamente esta circunstancia —los comportamientos humanos reales en un mundo real— para desarrollar a partir de ello modelos económicos más precisos y prácticos que los facilitados por la teoría económica neoclásica. En consecuencia, la economía conductual tiene en cuenta aquellos factores sutiles y no tan sutiles que subyacen a las decisiones financieras. Esta disciplina supone un intento de analizar las pautas y sesgos del comportamiento de las personas y, a partir de ellos, predecir modelos de comportamiento. Las investigaciones realizadas en el ámbito de la economía conductual muestran que la mayoría de estas pautas o sesgos son predecibles. Estos hallazgos abren nuevas posibilidades a lograr una mejor comprensión del comportamiento de los inversores y, por tanto, a complementar la regulación existente para su protección.

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